Inflación, petróleo y tensiones geopolíticas dominan los titulares. Pero cada trimestre las empresas publican algo más difícil de discutir: lo que realmente ganaron. Con 60% del S&P 500 ya reportado, la temporada del tercer trimestre de 2026 permite una lectura más sólida que cualquier pronóstico.
Lo que dicen los números
Dos fuentes independientes, la misma señal
Según LSEG 81,6% de las empresas que reportaron superó las estimaciones de ganancias y las utilidades del índice crecerían 31,6% interanual. FactSet, con datos anteriores, proyecta 29,5%. Distinta metodología, mismo mensaje.
| Indicador (S&P 500, T3 2026) | FactSet (23 oct) | LSEG (30 oct) |
|---|---|---|
| Empresas ya reportadas | 24% | 60% |
| Ganancias sobre lo esperado | 83% | 81,6% |
| Ingresos sobre lo esperado | 66% | 69,9% |
| Crecimiento de ganancias | +29,5% | +31,6% |
| Crecimiento de ingresos | +12,7% | +13,6% |
Fuentes: FactSet Earnings Insight; LSEG I/B/E/S vía Teleborsa. Cifras estimadas combinan resultados reales y proyecciones.
Consumo e inversión: la economía real habla
Los hogares siguen gastando: JPMorgan Chase reportó un alza de 10% en el gasto con tarjetas y Bank of America de 8%. Las empresas también invierten: GE Aerospace informó pedidos por 19.000 millones de dólares (+49%) y RTX alcanzó una cartera récord de 340.000 millones. En Europa, ABB reportó 40% más pedidos por centros de datos y SAP creció 26% en la nube.
Calidad de las ganancias: lo que hay bajo el titular
Un crecimiento liderado por dos sectores
La energía duplicó sus utilidades (+146,2%) y la tecnología creció 68,9%. Sin energía, el crecimiento del índice es de 26,4%: sólido, pero menos espectacular. J.P. Morgan Private Bank recuerda además que la tecnología pesa cerca de 40% del S&P 500 y que el crecimiento de ganancias del segundo trimestre (+52%) bajaba a 34% sin plusvalías no recurrentes.
Menos margen para sorprender
- Sorpresas más pequeñas: la media fue 4,5%, casi la mitad del 8,5% del trimestre anterior.
- Ingresos más flojos: 69,9% superó las expectativas de ventas, frente a 77,7% en el segundo trimestre.
- Desaceleración en 2027: los analistas esperan que el crecimiento de ganancias baje de 36,1% en 2026 a 16,4%.
- Consumo discrecional: 31% de sus empresas decepcionó en ganancias.
Qué significa para su patrimonio
Las ganancias son el cimiento de largo plazo de la renta variable, y hoy lo respaldan. Con el índice a 19 veces ganancias esperadas, la valuación no es excesiva, pero tampoco deja margen para decepciones. Ninguna temporada garantiza el rumbo de los precios a corto plazo. La respuesta no es perseguir el mercado, sino mantener un portafolio diversificado, rebalanceado y alineado con su horizonte.
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Fuentes: FactSet, LSEG I/B/E/S, J.P. Morgan Private Bank, GE Aerospace y RTX. Datos al 30 de octubre de 2026. Contenido informativo; no constituye asesoría de inversión personalizada. Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
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